期权(options)很容易被投资人形容为一种被夸大风险的交易工具，而它的名声源自其可作大幅度的投机买卖。可是，人们往往忘记当它诞生时的内在美。如果我们懂得怎样适当地运用期权，其实它是市场上最具弹性的投资工具。

收入投资者往长线看

很多人认为，只有“心境老”的人才会为收入而投资，对于那些喜欢在今时今日充满动力的现代市场中寻求刺激的投资者似乎不大适合。但这些收入投资者(income investor)却可以在市场中持续取得不错的预估盈利。许多投资者在股市中获利是因为他们放眼于某只股长远来说可以带给他们多少收入，这与买入一只股后第二天便马上看看可以取得多少利润的投资者来说，明显上有很大分别。

收入投资者懂得善加利用期权

当售出东西后，钱才会进袋。期权也是一样。长远来说，出售期权的人是最终的赢家。从市场统计数字可以看到，超过80%的期权是按月期满，但投机者或者是买期权的人还是投放大量的资金于市场中。

期权是属于耗损资产(wasting assets)，就好像你按月或是按年买保险一样。以保险来说，保险公司会是最终的赢家，它们是基于人的恐慌心理来赚钱。毕竟，所有买保险的人都不希望他们会拿到投保额。他们买保险是希望生活得到‘保障’。

另一个例子是赌场。开赌场的人永远是赢面较高的一个。赌场预先知道赢面有多高才会接受赌注。因此，售出期权简单来说就是让我们成为股市中的‘庄家’，或是保险业中的保险公司。

点滴成金

期权卖家是不受理解的一群获利投资者，因为他们是在静悄悄地行动。他们不会在交易中赚大钱，而是会一点点地在市场中获利。慢慢地，这些小小的利润会积聚起来，过了一段日子，他们会成为真正的赢家。

出售期权对一般散户投资者来说是很理想的，因为他们可以在市场中持续累积盈利，并且让他们可以与业内长久以来处于主导地位的专家公平竞争。

在懂得一些理财基本理念后，我们知道售出期权其实不是许多人所说的那么复杂和高风险。期权可以为你点滴成金。

一般投资者常常对“期权(option)”有所误解，认为期权是高风险的投资工具。他们担心投资于期权可能会令他们血本无归。然而，事实并非如此。

本文将详细介绍期权这种投资工具，以令一般投资者对它改观。

期权的全貌

金融机构还有以一般投资者为主要对象的财经书籍往往都会教导大家较为安全的投资方法，而把一些较少人采用的“门路”隐藏起来，以免引起争议。然而，历史已一再证明，那些敢于涉足未知领域的人，才是最大的赢家。

学者和经纪往往都会说，卖出期权是一种风险极高的投资方法。他们都不建议投资者采用这种投资策略，因为风险难以评量。然而，股价本来就有涨有跌，这是股市的本质。就算只是“纸上损失(paper loss)”，也是一种损失。

因此，只要利用正确的策略，妥善地管理风险，投资者将可有效地把风险减低。

两种投资方式

Alex以10元买入了一只股票，并将止损点设在8元。Tom则以10元卖空一只股票，并将止损点设在12元。

他们两人面对的潜在亏损都是2元，其中已包括佣金。他们的投资方式有所不同，而何者的风险较高呢？

Alex以10元买入股票，若股价下跌至8元，他将损失2元。而Tom以10元卖空股票，若股价上涨，他必须以12元买回股票，所蒙受的损失也是2元。

因此，他们的潜在损失都是2元。

不要见树不见林

许多人都以为，在卖出期权以后，只能等到期权到期，因此他们认为这种投资方式的风险高。但他们却不知道，期权也是一种可以买卖的投资产品。一名投资者在卖出期权之后，也能将期权买回来。

期权的主要特点是有到期日。但其另一特点是投资者总有办法止损。投资者不应见树不见林，被学者和经纪的负面观点所影响。

“潜在”一词是关键

基本上，卖出期权意味着：

1. 卖出看涨期权=卖出股票的潜在义务

2. 卖出看跌期权=买入股票的潜在义务

因此，无论一名投资者是选择卖出看涨或看跌期权，他其实是在对买方做出承诺，当买方决定行使其权利时，他就会卖出或买入股票。

卖出期权的投资者之所以能获利，关键在于“潜在”这两个字。若使用得当，卖出期权的投资者将可获得大量回报。

以卖出期权的方式赚钱，其实就是对期权的买方做出“空头承诺”。投资者在股市中做出的“空头承诺”越多，就能赚到越多钱。

例子1：

微软(Microsoft)目前以26美元交易，我们预设它将达到29美元，因而以1美元卖出7月到期的看涨期权。

当期权在7月份到期时，若微软的股价低于29美元，我们的看涨期权将变得一文不值。卖方将能通过卖出看涨期权赚取1元。

例子2：

思科(Cisco)目前以每股15.50交易，我们预设它将下跌至15美元，因而以1美元卖出7月到期的看跌期权。

当期权在7月份到期时，若思科的股价高于15美元，我们的看跌期权将变得一文不值。卖方将能通过卖出看跌期权赚取1元。

卖出，而非买入！

当买方行使期权时，卖方不可拒绝。卖方与向保客收取保费的保险公司相似。当保客索偿时，保险公司必须按保单的数额支付款项。

然而，众所周知，大部分保单在到期时保客都未曾索偿。期权也是如此。卖出期权的投资者，就像是在股市中的保险公司。

只要拿捏得当，把数字算清楚，投资者将可通过卖出期权获利。重点在于投资者必须做好风险管理，否则将会损失惨重。