悍马定理是国内程序化交易者冯正平(网名悍马)所总结的。 笔者认为悍马定理对出入门的量化投资者树立正确的投资理念,对程序化交易(量化交易)有正确的认识,形成正确的预期有很大帮助。缺点是太多条了记不住。 - 悍马定理详细内容
悍马定理一 世界上不存在可以在任何行情都赢利的EA。也就是世界上没有圣杯。 说明:EA是Expert Advisor的简称,即智能化交易系统。 | | 悍马定理二 | | 悍马定理三 通过EA组合,使得自己能够在行情不好的时候生存下来,就能赢得胜利。 | | | 悍马定理四 如果一直交易下去,任何EA/模型都会暴仓。证明过程如下:任何EA/模型的维度适应性都是有限的,而行情的发展可能性是无限的。好比猴子写出莎士比亚的例子:无数多只猴子在电脑前敲击键盘,总有一只猴子能敲出一部完整的莎士比亚。 | | 悍马定理五 在一个完全有效的市场,浮亏×浮亏时间+亏损×亏损时间=浮赢×浮赢时间+赢利×赢利时间。 | | 悍马定理六 EA/模型的赢利能力与模型的简单或复杂无关。但简单的模型通用性好,适用时间长;而对风险和赢利的控制能力强的往往是复杂的模型。 | | | 悍马定理七 程序化交易没有暴利,但可以提升对风险和收益的控制力。如果模型测试结果给初学者一个惊喜,基本上可以肯定模型设计逻辑出错了。 | | 悍马定理八 程序化交易的核心是风险计算和管控,策略的重要性居其次,而这一切的前提是有良好的执行力。 | | 悍马定理九 由于策略(因子)间存在相关性的原因,实际风险比理论计算的模型组合的风险大2-3倍。由于各模型存在共振的可能,因此组合对降低单次(或一段时间)的资金回撤的帮助是有限的。但从一个较长时间来看,组合确实能有效降低风险。 | | | 悍马定理十 模型销售需要加密,不是因为模型好,而是因为模型不好。 说明:模型加密,就好比女生带着面纱,给人无限幻想的空间。揭开面纱之后,大部分都是要见光死的。 | | 悍马定理十一 市场自身并没有振荡与趋势之分,所谓的趋势和振荡都是交易者自己定义的。定义趋势和振荡主要的考虑因素是波动率、波动形态和交易者主观上想做多大的行情。 | | 悍马定理十二 一个普通人,用普通的方法,也能赢利。这是一个交易者必须要有的信念。如果没有这个信念,就不能进入市场。 原因如下: 如果认为只有天才才能赢利,就会在失利的情况下怀疑自己,导致交易行为的扭曲;如果认为只有圣杯才能赢利,就会陷入漫无目标的寻找圣杯的怪圈。 反过来,当产生了赢利后,又会认为自己是天才,从而将自己置于站在悬崖边上还浑然不知的危险境地。 | | | 悍马定理十三 如果能不在乎一次交易的盈亏,就可以做到不大亏;能不在乎一天交易的盈亏,可以有赢利的机会;能不在乎一周的的盈亏,可以开个小私募帮别人理财;能不在乎一个月的盈亏,可以管理一个大基金;能不在乎一年或几年的盈亏,那你就是投资大师了。 | | 悍马定理十四 在不能有效预测市场的情况下,小止损和赢利不能同时做到。也就是说,对绝大多数人而言,小止损的交易方法是不现实的。 | | 悍马定理十五 胜率太高,对赢利能力是一种极大的损害;因为每次没把利润赚透,就出局了。但在投资组合中,可以包含一定量的高胜率模型。 | | | 悍马定理十六 赚钱是很实在的事情,任何EA/模型,能赚钱就用,不能赚钱就换下,活在当下最重要。对模型从一而终的思想会害死人的。 | | 悍马定理十七 在自由博弈的市场,价格规律具有自我终结的特性。因此,仅对价格变化进行纯数理的研究并不能精确预测未来。 说明:不排除有一些数学、物理方面方面的专家能在一段时间预测未来,但对这些预测结果,研究者有多大把握? | | 悍马定理十八 程序化交易的赢利来源主要不是靠预测,或更加准确的说,基本不靠预测,靠的是风险计算和控制。 | | | 悍马定理十九 经过数理分析专业训练的人员从事程序化交易的优势是:他掌握了更多的描述价格运动的方法,各种方法并没有优劣,但对于某种特定的行情,总有一种或几种方法比其他方法更有效。 | | 悍马定理二十 在对程序非常了解的情况下,手动干预程序化交易是允许的。这时候的手动操作,可以被理解成是系统交易的一个组成部分。特别是对于超级交易者,本来就不分自动交易与主观交易。 | | 悍马定理二十一 浮亏不扛,怎么成为人上人。 说明:这条是关于理念的,而非关于技术的。适用于重口味,追求大输大赢,大开大合的投资人。从技术的角度解释,就是你能承担多大的浮亏,就能有多大的赢面。在艾古的操盘理念中,也有类似的说法:不抄底,不逃顶,不止损。 | | | 悍马定理二十二 要赚小钱,就要扛小亏;要赚大钱,就要扛大亏。总之,要想在投机市场盈利,就必须要有一定的心理承受能力。 说明:这是对上一条的补充,因为太多人对扛浮亏有异议。 | | 悍马定理二十三 投机市场没有必然的赢家,大家比的都是谁活的长久一点而已。如果在退出投机市场的时候,还是盈利的,那就是赢家。 说明:是不是太悲观了,但现实就是如此的。要想长期在投机市场生存,不妨去做培训、经纪、出版、软件、代客理财等业务,他们是不会输的。 | | 悍马定理二十四 出来混,迟早要还的。 说明:专指那些不止损、带着浮亏重仓过夜的操作方法。这条与悍马定理二十一好像是相矛盾的,这恰恰就是程序化交易的精髓所在,程序化交易就是要在这样的自相矛盾中找出可以生存。 | | | 悍马定理二十五 漂亮是要花钱的,让心脏好受一点也是要花钱的。 指的是要想减小回撤幅度,平滑资金曲线,是要以降低总收益为代价的。但这种代价是值得的,可以让交易者在投机市场活的长久一些。 | | 悍马定理二十六 大部分的定性交易操作方法,看起来像朵花,在未经过量化分析之前,其实就是一堆垃圾,在经过量化分析之后,就成了一坨屎。 | | 悍马定理二十七 宗教的起源就是原始人类对不可预知的未来的一种心理寄托。做交易,需要一点这样的宗教精神。一种交易技巧需要一种与之相对应的心理状态来维护。而一个完整的交易生涯,就必须要有坚定的信念和信仰来支撑。 | | | 悍马定理二十八 风险管理的最大作用是当行情超出了历史上的极端情况,依然能够保护帐户的安全。现有软件的测试功能,都未能真正体现风险管理的价值的,也还不能对风险管理的相关参数进行优化。 | | 悍马定理二十九 一个好的模型应该具备这样的特征——只需要调整为数不多的几个参数,就可以适应各种不同的行情,而且每次需要调整的参数越少越好。 | | 悍马定理三十 优化参数要分析合理性,也就是优化后的参数是否与模型的设计思路一致,如果优化后的参数与设计思路不一致,但效果却很好,那就存在这样两种可能:一是过度优化;二是通过参数优化,你发现了一种你未曾想到的好策略。 | | | 悍马定理三十一 一个成熟的交易者的基本特征是:不再对任何行情产生困惑,知道自己处于什么位置,不再着迷于任何分析,知道自己该干什么并准备好了承担一切可能的后果。相对应于人生,就是四十而不惑,五十而知天命,六十而耳顺,七十而从心所欲不逾矩。 | | 悍马定理三十二 模型-组合-风险管理是三位一体的,这三个方面共同组成了一个高一层级的大模型,这个大模型还可以嵌入到更大的投资组合中去,新的投资组合也必须要包含风险管理内容。在实现了动态仓位管理后,对传统意义上的策略的依赖程度将大幅降低。 | | 悍马定理三十三 交易如人生。 什么样的人,有什么样的目标,做什么样的事情,有什么样的交易风格,都是有内在联系的。看一个交易者的成交单,就知道他具有什么样的性格特征和气质类型。更深一步,投资人要选操盘手或投资公司,缺少不了对这个操盘手/投资公司的操盘风格的分析。 | | | 悍马定理三十四 传统分析技术与量化分析技术如果能相互印证,预测成功率将会大幅提高;对数周期幂律模型(LPPL)与波浪理论终结楔形就是这样的典范。 | | 悍马定理三十五 一切的失败甚至悲剧,都是从追求不切实际的高收益开始的。 说明:高风险和高收益并存,这是经济学原理。为了实现高收益,只能重仓去博,有限的资金实在无法抵御市场风险这个汪洋大海。反过来,如果不是为了追求暴利,而是一个合理利润而来,任凭行情变化,账户资金进出有度,失败的概率自然大大减少了。 | | 悍马定理三十六 经历亏损的,可以做点小小的美梦;没经历过亏损的,不要做美梦。 | | | 悍马定理三十七 程序化交易除了比手工操作更稳定,不会受到心态和情绪干扰,还有一个好处是可以发现肉眼不能发现的规律。 | | 悍马定理三十八 历史不仅会重演,还会反着演,只知道历史重演的人都会破产的。 说的清楚一点,被动等待历史重演的人,在无数个漫长的黑夜里,总有一次会在黎明前倒下。 | | 悍马定理三十九 给非专业人士的三个建议——1.不要做期货;2.不要做日内交易;3.不要做程序化日内交易。 说明:不要做期货是指非专业人士不要把所有资金都投入期货,期待在期货市场一夜暴富或者想通过做期货来赚取生活费,这些都是不可能的。如果把期货作为自己整个投资组合的一部分,还是很好的。 | | | 悍马定理四十 做主观交易的总是追求大道至简,做量化分析的总是认为行情越来越复杂。 说明:这是我和大量交易者接触下来后发现的一个规律。行情越来越复杂,这是群体博弈的结果;而主观交易为了追求快速反应及有效执行,就不得不把行情分析的更加简单。 | | 悍马定理 |
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