八月中国股市的波动率创下了历史新低。

    以具有代表性的沪深300指数来看，八月份的最高点为2380.77点，最低点为2309.64点，全月的最大波动幅度（最高点/最低点-100%）仅为3.080%，是该指数自创设以来波动最低的一个自然月。沪深300指数创设于2005年4月，被视为是中国股市最具有代表性的指数，也是目前中国唯一的股指期货的标的指数，其地位就象美国的标普500指数一样。

    如此小的波动率虽然前所未见，但也可以说是今年以来股票市场持续“心率过缓”的一个必然结果。在今年已经过去的八个月中，竟然有四个月排在了历史波动率最小的前十位。除了八月荣登冠军外，六月排名第二，五月排名第三，三月排名第九。

 

沪深300指数历史波动最小的自然月（截止2014年8月）

如此小的波动率对捕捉指数趋势的投资者来说是“最坏的时代”。对量化交易的投资者也是巨大的考验。由于现在的波动率水平在历史上从来没有发生过，没有历史可以借鉴，可以算得上是一次“黑天鹅”事件。那些疯狂上涨或者大崩盘式的“黑天鹅”往往让人印象深刻，但象这样极端平静的市场也是“黑天鹅”。在“黑天鹅”事件中可以看到投资者设定的“安全边际”是否足以挺过最困难的时刻。