巴菲特是股神，是整个投资界最有名的人。虽然巴菲特没有写过一本书，研究他的书籍却汗牛充栋，巴菲特没有当过一天教师，声称以他为师的人却桃李满天下。但是，有那么多人研究他，学习他，真正成功的人寥寥无几。究竟是什么让巴菲特那么难学，他的成功那么难以被复制？

一、杠杆。

巴菲特说他从来不用融资来买股票，也不投资杠杆型的衍生产品。这是事实，因为他有更高明的方法来获得杠杆。巴菲特最早的投资是保险公司。整个伯克希尔哈撒维的基石也是保险业。保险公司可以用保险费来投资，而且保险公司收取的保险费可以是公司资本的很多倍。除非有保险索赔，保险公司一直持有保险费，等于是用很低的成本来获取了长期的资金。巴菲特很早就理解了，必须用很低的成本来获取长期的资金，这样才能做长期投资。

对一般的投资人来说无法用低成本获得长期资金，控制一家保险公司不是那么容易做到的。所以即使能和巴菲特做得一样好，因为没有杠杆，收益率也会差很多。

二、控制权和管理权。

巴菲特看中的投资标的，经常是把公司全部买下来，或者是成为第一大股东，获得对公司的控制权。

大部分投资者没有实力来获得对公司的控制权。但是更困难的是在获得控制权以后将公司经营管理好。

伯克希尔哈撒维有50多个子公司。巴菲特说服了这些成功的企业家在放弃自己公司控制权的同时，还继续对公司忠诚、维持运作。

三、专家体系。

    巴菲特在其涉足的几个主要行业充分挖掘，而对不熟悉的行业保持谨慎。伯克希尔哈撒维在控制了某个行业的一家或几家公司后，也就获得了该行业最新的信息和一流的专家。这些信息和知识在后续的投资中成为巴菲特的优势。

    普通投资人可以在一两个行业中成为专家，但不可能成为很多行业的专家。要在多个行业中建立起专家体系是非常困难的。

四、高起点。

    人们并不清楚巴菲特的第一桶金是哪里来的，但无论如何，巴菲特在1960年左右就管理了1400万美元，这在当时是很大的一笔钱（就是放到今天也不算少），要知道1960年时石油价格只有2.5到3美元一桶。要是换成今天的美元，应该乘以30到50。有了这些资金巴菲特才能够以巴菲特的方法去做投资。