投机的一些体会（2）

2007年9月13日

 

在上一篇当中，我提到过有一些投机品种，可以让你敢于最多买到100%，那就是所有的资金都买成一只股票了。这是不是太冒险了呢，是不是不符合分散投资的原则呢？

 

我说的是“最多”，也就是在没有别的可以选择的时候，可以全部只买这一只。我自己从来没有全仓只买一只股票（基金除外，因为基金本来就已经分散投资了很多只股票了），一则是因为我从来没有遇到过“只有一只可以选择”的情况，通常情况下是有好几只都觉得不错的品种，而且哪一只先涨哪一只后涨是永远也不会知道的，所以肯定要分散一点的。另外还有一点心理层面的原因，下面会详细说明的。

 

全仓买一只股票的结果可能是很优秀的。在这轮牛市中如果全仓买万科或着中信证券这样的股票获得的收益率是远远超过指数的。今年如果全仓买到表现好的股票，也可以获得5倍以上的回报。如果还能够适时切换，把这只卖掉再全买另外一只，获得100倍的利润都是可能的。但是全仓买一只股票的只有两类人：一类是顶尖高手，一类是菜鸟。

 

每天看着这个市场的人都会不自觉地拿自己的投资组合和市场来做“相对比较”。只买一只股票的话你的表现和市场的关联度就差很多了。如果市场在下跌而你的股票在涨，那当然是很得意的。但是如果市场在大涨而你的股票在大跌，这种百爪挠心的感觉不是一般人可以忍受的。要知道没有一只股票永远都大涨，也没有一只股票永远都和指数一样（除了ETF和指数基金），所以你买一只股票的话总会有那么一段时间，指数在涨，别的股票都在涨，而你的股票不涨。这时候你的信心会受到前所未有的巨大冲击，你会对自己的分析有很大的怀疑，或者想可以去干把别的回头再回来买它。很多菜鸟都会在这个最不该卖出的时候把股票卖出了，结果也是可以预见的，就是他一卖出就涨上去了。还有一类菜鸟是死也不卖的，多数是上个熊市高位套住给忘记了的，这种人到下一个熊市还会套回去，或者是真的已经不幸死掉的。为什么说只买一只股票的是顶尖高手？因为他们有钢铁一样的神经可以经受住这样巨大的心理折磨，这样的人在市场中取得超越大众的收益你又有什么不满意的？我们确实遇见过只买万科一个股票的机构投资者，现在的成本已经是2元都不到了，败给这样的高手应该心服口服。

 

对于那些看上去不大象顶尖高手的投资人，我会劝他们适当地分散一点，这样可以减轻很多的心理压力。比方说可以买一半最看好的股票，再买一半ETF指数基金。指数涨、股票跌，也没关系，毕竟有一半跟着涨呢，心情就好多了。

 

但是过度分散就又走向另一个极端了。如果你的投资组合中有10只以上的股票，相互之间又没什么关系（属于不同行业，不同板块，不同概念等等），我劝你去买ETF或者指数基金算了，因为你的组合表现基本上和指数差不多，何必费那么多力气呢？

 

顺便在这里说一句，我绝对不认为买ETF或者指数基金是很差的投机方案，相反是非常好的。如果你在今年满仓买了ETF，随便哪一个，都是非常优秀的，因为你已经胜过了所有的基金经理，在所有的投资者中间，应该能排TOP5%（最好的5%）。但是是那些从一开始就满仓买了ETF的投资人噢，而且一直满仓（如果还能做出点高抛低吸的简直就象天神一样厉害），既买股票又买基金的，又有打新股的，又去存银行的（保障生活必须的备用资金除外）就不能算了，因为总的收益率可能不怎么样。补充一下，我认识的所有朋友中这样做的一个也没有。